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中航证券投资增速惨淡亟待政策维稳

2019/08/17 来源:泸州信息港

导读

中航证券:投资增速惨淡 亟待政策维稳 2015-06-11 类别: 机构: 研究员:[摘要]数据:5月份,规模以上工业增加值同比

中航证券:投资增速惨淡 亟待政策维稳 2015-06-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

数据:

5月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.1%,环比增长0.52%;1-4月份,规模以上工业增加值同比增长6.2%。

1-5月份,全国固定资产投资(不含农户)171245亿元,同比名义增长11.4%,5月环比增长0.86%。

1-5月份,社会消费品零售总额24195亿元,同比名义增长10.01%,扣除价格因素实际增长10.2%。

点评:

5月工业增加值实际同比6.1%,较上月回升0.2个百分点,小幅高于市场预期,连续两个月微幅回升。

行业方面,日常消费品类行业同比增长有所扩大,食品制造业、农副食品加工业和纺织业同比分别为7.2%、5.1%和8%。铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业,计算机、通信和其他电子设备制造业以及汽车制造业同比增幅继续萎缩,分别为5.1%、9.9%和4.4%;工业品产量方面,焦炭、粗钢和汽车的产量同比均呈负增长且跌幅扩大,制造业产能过剩一直是拖累其复苏的主要因素,PMI中生产与产成品库存持续分化反映出企业在主动去库存,但同时也抑制了对原材料的需求,且5月PPI与PPIRM差值由-0.02扩大到-0.1,企业利润空间在经济下行压力下被进一步挤压,汽车产量同比跌幅扩大反映出消费者对耐用品的需求开始减弱,内需疲弱的现状短期内难以得到有效改善。5月出口交货值-3%,跌幅较上月扩大0.1个百分点,外需不足对工业生产动力无疑是雪上加霜。

5月固定资产投资创近14年以来新低,同比增长11.4%,较上月下降0.6个百分点,显著低于市场预期。其中,基建投资同比18.66%,较上月下降1.7个百分点,连续两个月下降;制造业投资增速较上月微幅回升0.1百分点,继续维持低位。“430”政治局会议将稳增长作为经济发展的首要目标,国家发改委自5月中旬起,批复了超过4500亿元的基建建设项目,但1-5月新开工项目同比仅增长0.5%,处于历史低位,亿元以上新开工项目同比更是下降了20%。资金不到位是主要原因,1-5月投资到位资金增长6%,增速比上月回落0.5个百分点,其中国内贷款下降6.3%,降幅比上月扩大4.2个百分点,连续三个月负增长。

未来需要积极的财政政策和PPP项目共同维持投资增速。

房地产开发投资累计同比增速5.1%,较前四个月回落0.9个百分点,不过回落幅度有所收窄,5月当月同比增长2.4%,较上月提高1.9个百分点。1-5月商品房销售面积累计同比-0.2%,降幅较1-4月收窄4.6个百分点,销售额累计同比3.1%,是年内首次正增长。价格方面,由于去年基数较高,百城住宅价格指数同比跌幅仍在加深,但环比由负转正,其中一、二线城市价格环比回升明显。本月,商品房待售面积累计值65666万平方米,是近三年来首次下降,土地购置面积和新开工面积的降幅也较上月有所收窄,若各指标维持本月复苏趋势,则可以判断房地产市场库存去化开始显效,未来地产投资复苏动能正在积累。

销售回暖一般较投资提前两个季度,预计房地产投资的拐点早将于今年底显现。

据《经济参考报》报道,被称为“二次房改”的“进一步深化住房体制改革”,正由住建部会同国家发改委等相关部门进行拟定。未来房地产行业的定位将从目前单纯的国民经济的支柱转变为对民生的支柱作用为主、对经济的支柱作用为辅。目前房地产市场的主要问题是存量高企,二次房改的重点在保障性住房,这将有利于提高房屋利用率,加快存量库存的去化,终支持房地产投资稳步复苏,引导地产市场走向保民生、稳经济的良性道路。

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