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收储减产难改铝价低位格局

2018-11-06 10:13:47

收储减产难改铝价低位格局

本报 李青妍 深圳报道

12月24日,沪铝主力0903合约以10870元/吨开盘后大幅反弹,报收于11270元/吨,较上一个交易日结算价上涨了340点。12月25日,截至发稿时,沪铝主力0903合约报收于11330元/吨,较前一交易日上涨200元,连续两日的强劲上涨,让一度下跌的期铝得到了喘息的机会,后市又将如何呢?金瑞期货金属分析师符彬告诉,周三沪铝出现强劲反弹的主要原因是,近传闻国家要高于市场价格对铝进行收储。然而,如果经济不明朗,沪铝后市仍旧不乐观。

然而就在之前的11月末和12月初,受到金融危机的影响,沪铝一度大跌,主力合约沪铝0903自11月27日后8个交易日内价格暴跌23.42%,12月9日更以10200元/吨的低价报收。

收储传闻并非空穴来风    有外电消息称,对于这些传言,符彬认为,虽然并不确定国家将收储多少铝,收储的时间如何安排,但大量收储这点可以肯定。随着经济的衰退,全球铝的需求在放缓,库存又在增加。我国出于救市,收储金属这样的传闻并非空穴来风。

据了解,目前,我国建筑业是消费铝多的行业,约占36%左右;其次是电力行业,占比约16%,包装业占比约10%,交通运输业占比约9%。随着金融危机的爆发,经济危机扩散到实体经济,房地产、汽车、家用电器市场处于低迷的格局中,加之电力行业需求的放缓,金属消费受到很大的抑制,需求在不断下滑。

中金公司有数据显示,2008 年 月,中国电解铝的表观消费量为1068 万吨,同比增长6%,增速放缓明显,其中10月份的表观消费量为108 万吨,同比增速已降至-4%。电解铝消费增速放缓的主要原因是房地产新开工面积和在建面积增速、汽车产量增速下降所致。

据了解,2008 年月份房地产的新开工面积同比增速为8%,2007年同期增速为23%;而在建面积的同比增速为19%,2007年同期为23%。

汽车方面,国内乘用车产量增速2008 年开始放缓,月产量同比仅增长11%,而2007年同期的产量增速为25%。更重要的是,2008年开始,乘用车的主要增长车型从较高级车转为较低级车,而高级乘用车的单车耗铝量明显高于低级乘用车,因此该结构性变化导致汽车板块2008年对铝的需求下降更快。

面对国内电解铝需求下降的数据,国际期货金属分析师刘旭表示,这就是经济的冬天,实体经济遭殃,原材料需求当然下降。国家采取收储政策也是缓解期铝市场压力的一种手段,但不能从根本上解决问题,收储只是减少库存量但并不能解决严重的产能过剩问题,因而对2009年上半年铝的走势仍然不看好,国内庞大的基建投资和国家的收储只能保证铝价的企稳,价格的反弹仍然有赖于经济的回稳。

减产难减期铝过剩压力

12月24日,金马集团(000602)发布公告称,子公司眉山启明星铝业有限公司由于电解铝价格不断下跌,为减少损失,决定全面停产。

事实上,早在10月中下旬,电解铝行业就曾掀起过一轮全行业减产的浪潮。据相关媒体报道,当时的减停产总产能超过了200万吨。随后,由于电解铝上游原燃材料(氧化铝、电力)价格的快速下行,让吨铝成本亦出现幅度不小的缩减,使得铝企在元/吨的铝价区间中又重新寻回了盈亏平衡,部分电力成本低廉的企业甚至收获了价格暴跌后难得的盈利,电解铝的减产步伐也跟着停滞了下来。

目前,国内铝价经前两个月的大跌已徘徊在11000元左后,目前铝的总成本为12000元左右,变动成本在10000元左右,这样看来,低于变动成本生产一吨铝就亏一吨铝的钱。“价格跌破成本线,行业盈利能力急剧恶化,导致行业开始出现大规模的减产。没有利润,铝企为了自保,当然要选择减产或者关闭停产,能不亏就不错了。”符彬向表示。

据中华商务方面统计,近期,电解铝企业的减产又重新萌动,减产企业和生产线有逐渐扩大的趋势。

有数据显示,目前中国电解铝减产的规模已达到180万吨左右,其中中国铝业公告氧化铝闲置产能已经达到410万吨、电解铝减产产能也达到70万吨以上;中孚铝业年产能42万吨/年,已关闭5万吨/年产能,并推迟25万吨/年产能开工至2009年;云南铝业年产能为40万吨/年,计划削减10%-15%产能。

刘旭认为,电解铝价格大幅下跌,几乎全行业都面临亏损,电解铝企业的主动减产无疑会继续增多。根据中华商务方面的预计,全国电解铝的关停产能很快就会超过400万吨。

然而,根据中金报告的数据,当前电解铝企业的减产产能约占当前总产能的9%,预计2009 年中国电解铝产量增速仍将维持在9.8%左右,国内电解铝市场将继续供应过剩。因此中金公司认为,减产幅度难以改变市场过剩供应局面。只有出现国内电解铝企业更多的减产发生,市场库存出现明显下降,电解铝价格才可能企稳反弹,从历史上看,电解铝行业在进入亏损后,一般需要12个月左右的整合时间行业利润才有可能走出底部。

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