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滴滴新美大股东阿米巴如何投出独角兽

2019/05/15 来源:泸州信息港

导读

阿米巴资本管理合伙人赵鸿刚刚参加了TechCrunch北京国际创新峰会一场名为投出下一个独角兽的专家论坛,坐在台上的他颇有底气:阿米巴的一期

阿米巴资本管理合伙人赵鸿刚刚参加了TechCrunch北京国际创新峰会一场名为投出下一个独角兽的专家论坛,坐在台上的他颇有底气:阿米巴的一期基金一共投了35家公司,其中就有两家估值十亿美金以上的独角兽,还有数家估值数亿美元的公司。而通过并购,阿米巴还成为了第三家独角兽公司的股东。

阿米巴这个名字来源于一种善于变形、非常古老的单细胞生物,听起来接近阿里巴巴。而事实上,关注初期项目的阿米巴资本也确切有着很深的阿里背景:三个创始人分别是原金山软件执行董事兼CFO王东晖,原阿里巴巴集团副总裁兼融资及财资管理部董事总经理赵鸿,原阿里巴巴第46号员工、现任挖财CEO李治国。

作为一家基金,我们都想投行业(包括细分行业)里面的。至于这些能不能演化成独角兽,就要靠我们的基金,通过我们内部的资源跟能力去帮助这些公司成长,赵鸿对台下坐着的创业者们说,对外一定要找一个市场份额很大、机会很大的行业;另外一半要看你跟创业者的关系,作为初期投资者,信任非常重要。

有信心利用行业资源帮助被投公司,这个管理着超过十亿人民币的基金正在寻觅下一只独角兽。

做行业基金

2012年,决心创业的赵鸿拉着王东晖和李治国创建了阿米巴资本。赵鸿曾在一封给创业者的信中写道,当时我与王东晖认识已19年了,他一路的发展和我的路径几近是一致的,彼此非常投缘。而我同李治国认识也近11年,口碑是我当时帮阿里巴巴买的。我们哥俩原来也都是阿里的老员工,大家一拍即合成了现在的阿米巴资本。

三位创始人的背景确实既贴合又互补。创立了口碑的李治国对互联有深刻的理解和判断,拥有创业实战经验,善于从0到1。而早同在普华永道的赵鸿和王东晖则都有多年的投资经验,深知从1到N。在阿里,赵鸿参与了2005年阿里巴巴收购雅虎中国全部资产并取得雅虎10亿美元的现金投资、2007年阿里巴巴上市融资16.9亿美元、2008年防范微软公司446亿美元敌意收购雅虎而间接收购阿里巴巴团体的股份、 2011年阿里巴巴重组支付宝、2011年20亿美元的阿里股票配售等等重大动作,创建并管理阿里的投融资、财资、数据部门。

有此背景,阿米巴资本将自己定位为行业基金不仅是投互联圈子里人,而且基金的GP和LP也都是行业里的人。

募期基金时,本着更用心去做的想法,三位身家颇厚的创始人成为了的LP,终究募集的1.5亿人民币里,有一半都是GP的钱。

当时其实人民币并不好募,但是站在创业者的角度,重要的是两件事:团队和钱。如果给美元的话要搭VIE架构,可能要花3到6个月时间才能拿到,那么人民币就会快很多。赵鸿说。

范围虽然不大,但是追求投资精品的阿米巴资本花了接近4年的时间才将一期基金全部投完。阿米巴的计划是,虽然投早期,但是可以希望投得精一点,每家多投一点,因此团队终究投资和看案子的比例大概是1%。

独角兽就在精挑细选后出现:阿米巴成功投到了快的打车和蘑菇街的天使轮;A轮投入的项目孩子学啥被大众点评收购,使得阿米巴成为了新美大的股东。

投到蘑菇街,来源于阿里背景的合伙人对于电商项目的天生敏感。而投资快的打车则是业界人脉之下的机缘偶合。王东晖在一次会议发言中曾说,当时投资快的,有一个要求就是要有一个好的 CEO,而阿米巴在美国的一个项目创业者愿意回杭州来做快的。当时那么小的一个公司就放弃了在美国的机会回来创业,所以我们基金才敢投。

现在,阿米巴依然是滴滴快的的股东,而蘑菇街则以25倍的回报退出。这两个案子也使赵鸿发现,专注初期的一期基金虽然可以获得更高回报,但是也难以参与到公司后续的发展中。因此,在今年募集2期基金的时候,阿米巴除了7亿人民币的二期基金外,还召募了3亿人民币的跟投基金,专门用于投资组合中的项目跟投。

并购退出:TOBAT

要捕获独角兽,首先得找到能够供它生长的那片森林。阿米巴资本关注的领域主要是电商、大数据、企业服务、互联金融和广告技术五个方向。

赵鸿说,其实4年前阿米巴看到的几个方向跟现在看到的方向基本没变,但行业却产生了巨大变化。比如,此前阿米巴初期投资的中智诚,是一家专注个人征信的互联金融公司,此前生存艰苦,几次差点倒闭。但在互联金融行业爆发后,中智诚成为了首批拿到征信牌照的公司之一,收入迅速提升,投资者也纷纷找来。

很多行业、很多方向很早就有了,但是你一定要在行业和方向里沉淀一段时间,你的感觉就会愈来愈准,赵鸿在TechCrunch北京国际创新峰会上说,我们会看3年、5年以后会有甚么大方向,然后再衍生出一些新的方向。比如电商和数据是完全逃脱不了的,互联金融和数据这两个方向也是完全逃脱不了的,这两个点就会把很多细分行业结合起来,所以这时候你的判断能力要提升到另外一个门坎。

捉住了变化,阿米巴就有了投资侧重:比如,在电商领域就不投团购,而投供应链方向的项目、在企业服务领域投发展潜力更大的SaaS、在互联金融则不投偏C端,而是更看重资产匹配和管理的能力。基于这些判断,近期阿米巴投了电商供应链整合的米到仓、农业养猪SaaS猪之宝、互联融资平台聚财道等。

赵鸿说,由于此前的行业积累,阿米巴虽然也都会看各类投资平台上的项目,但终投资的项目来源很多是来自朋友的推荐。他曾在文章中写道,阿米巴在判断是否值得投资的时候,常常有两个步骤:首先看其做的事情,必须是符合未来发展趋势,所谓的顺势而为,市场容量要大。之后与创业者进行很多次面谈和沟通,甚至会去向创业者身边的人进行摸底,然后才会去考虑这个人未来能不能做出来一些事情。

与一些执着于IPO的基金不同,看到大公司发展必然带来的并购需求,阿米巴资本对于并购退出的方式非常欢迎。赵鸿说,在看案子时,阿米巴也会特别关注BAT比较喜欢的、有可能被收购的案子。我们是从公司出来的人,可能看的东西会不太一样。等着BAT收购当然风险会大一些,等于就把自己退出的空间缩小了,但是我们能感觉到这些案子确实是对BAT或一些其他企业有帮助的。

从一期基金的退出情况来看,这条路确切挺顺。传课以数千万美元估值被百度收购,孩子学啥卖给了大众点评,信策数据被挖财并购;而上市公司也是收购主力:麦苗科技被齐心集团3.38亿人民币收购,联创节能则出资13亿收购了新合传媒。阿米巴资本表示,如果将未退出项目按照账面估值计算,一期基金在三年多时间里的投资回报是数十倍。

我常常被问到自己做投资与在阿里巴巴做投资的不同点,可以将此总结为两个字角度,赵鸿在一篇文章中写道,在公司中做投资,大多需要根据集团的发展去定位投资方向,即所谓的战略投资,有时会投资一些市场前景不明的项目,但这个项目或许对团体本身的产品或某个发展方向有很大帮助,所以战略投资不是纯洁为了赚钱。而现在自己所做的投资,还是偏于财务性的投资及社会感的投资。

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